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據(jù)彭博新聞社2023年1月26日報道，埃克森美孚公司、雪佛龍公司、殼牌公司、道達爾能源公司和英國石油公司去年總共獲得近2000億美元的收入。然而，對經(jīng)濟放緩、天然氣價格暴跌、成本通脹以及亞洲市場重新開放的不確定性的擔(dān)憂，使5大石油巨頭2023年收入增長前景變得黯淡。

2022年創(chuàng)紀錄利潤

這5大石油巨頭預(yù)計將在未來幾天內(nèi)報告2022年的利潤總額將達到1987億美元。根據(jù)彭博新聞社匯編的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，這比十多年前創(chuàng)下的年度紀錄還高出50%。

業(yè)內(nèi)分析師表示，這5大石油巨頭過去12個月里金融海嘯期間所產(chǎn)生的利潤意味著，石油行業(yè)能夠維持股息增長和股票回購。對股東來說至關(guān)重要的是，隨著大宗商品的繁榮，管理團隊推遲了增加支出，這與之前的周期形成了鮮明對比。

相反，他們選擇償還債務(wù)并提高投資者回報：1月25日，雪佛龍公司宣布將回購750億美元的股票，此舉震驚了股東，這是雪佛龍公司目前年度回購支出的5倍。

匯豐控股有限公司歐洲石油和天然氣研究主管Kim Fustier說：“相對于2022年的創(chuàng)紀錄水平，大宗商品價格全面下跌，但看起來2023年仍將是利潤非常強勁的一年。”“就整體分配和股票回購而言，今年很可能是歷史上第二好的一年。”

雖然2022年第四季度獲得的利潤是歷史上最高的3個季度之一，但由于油氣價格下跌，利潤可能會下降。埃克森美孚公司和殼牌公司的產(chǎn)量指導(dǎo)顯示，煉油利潤率高于預(yù)期。

盡管能源價格大幅回落——目前原油和天然氣價格低于去年2月底時的價格——但這可能有助于將全球經(jīng)濟和能源公司置于更為穩(wěn)固的長期增長軌道上。較低的能源成本有助于緩解通脹，緩解各國央行繼續(xù)加息的壓力。

各大石油勘探公司全線都在集中精力將創(chuàng)紀錄的利潤返還給股東，同時控制支出。這一策略引發(fā)了從布魯塞爾到華盛頓的政客們的政治攻擊，他們希望增加供應(yīng)以壓低價格。

自去年2月24日以來，盡管原油價格下跌了11%，但5大石油巨頭的股價至少上漲了18%。去年標準普爾500指數(shù)中表現(xiàn)最好的10家公司都是能源公司，埃克森美孚公司股價上漲了80%，是有記錄以來表現(xiàn)最好的一年。根據(jù)彭博社匯編的數(shù)據(jù)，盡管石油公司僅占該指數(shù)市值的5%，但其收益占該指數(shù)收益的10%左右。

管理著大約4000億美元資產(chǎn)的路博邁（Neuberger Berman Group LLC）高級分析師杰夫•威爾表示：“投資者被這石油行業(yè)目前所具備的許多特點所吸引。”“石油行業(yè)試圖成為一個增長型行業(yè)，但失敗了。石油行業(yè)將自己重塑為一個現(xiàn)金分配和收益游戲，在這種環(huán)境下很有吸引力。”

石油巨頭命運的關(guān)鍵在于，它們能否兌現(xiàn)去年在大宗商品價格持續(xù)數(shù)月上漲期間做出的對股東回報的承諾。

管理著大約2750億美元資產(chǎn)的駿利亨德森投資公司（Janus Henderson）首席能源分析師諾亞·巴雷特表示：“我預(yù)計石油公司將維持這些股東回報。在幾乎任何油價下，基本股息都非常安全，資產(chǎn)負債表狀況良好，我預(yù)計他們將繼續(xù)回購股票。”

對資本支出的反感仍在繼續(xù)

投資者也渴望聽到高管們堅守資本紀律的口頭禪。在過去10年的大部分時間里，支出的巨大增長侵蝕了股東回報，并使石油行業(yè)容易受到2016年和2020年油價暴跌的影響。

“目前石油公司仍不愿大幅增加資本支出，”威爾如是說，“石油公司過去一度遇到的問題是一次做太多的大型項目。現(xiàn)在石油公司更加專注這個問題。”

到目前為止，這種紀律似乎仍然有效。埃克森美孚公司和雪佛龍公司都提高了今年的支出目標。然而，這些增長主要是由通脹推動，而不是由長期增長項目推動。高盛集團在1月9日的一份報告中表示，盡管從2020年初到2022年年中，油價上漲了500%，但全球石油和天然氣的實際資本支出下降了。

在這個財報季里，企業(yè)高管們面臨的一個關(guān)鍵問題是，他們?yōu)闅W洲的暴利稅預(yù)留了多少。埃克森美孚公司估計要支付20億美元暴利稅，但正在采取法律行動。殼牌公司表示，其2022年的暴利稅賬單可能總計24億美元。

1月早些時候，埃克森美孚公司表示，由于石油和天然氣價格下跌，該公司去年第四季度收益比前一季度減少了大約37億美元，但業(yè)內(nèi)分析師指出，煉油利潤率遠高于預(yù)期。這家美國石油巨頭將于1月31日發(fā)布其2022年財報。

殼牌公司新任命的首席執(zhí)行官Wael Sawan將主持他的第一次公司業(yè)績電話會議，殼牌公司還指出，煉油業(yè)務(wù)將更加強勁，并指出天然氣交易將出現(xiàn)反彈。道達爾能源公司在1月17日的一份聲明中指出了類似的趨勢。